স্পেসএক্স শুক্রবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সর্বজনীন বাজারে আত্মপ্রকাশ করবে বলে আশা করা হচ্ছে সবচেয়ে বড় প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) কি হবে।
কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) জায়ান্ট OpenAI এবং Anthropicও শীঘ্রই জনসাধারণের জন্য ব্যাপকভাবে প্রত্যাশিত, এবং প্রযুক্তি স্টক এক্সচেঞ্জ Nasdaq-এর দ্বারা একটি নতুন নিয়ম পরিবর্তনের জন্য ধন্যবাদ, ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা এই কোম্পানিগুলির স্টকের মালিক হতে পারে যখন তারা প্রথম ব্যবসায়িক দিনের 15 কার্যদিবসের মধ্যে প্রকাশ্যে আসে।
প্রস্তাবিত গল্প
4টি আইটেমের তালিকাতালিকার শেষ
SpaceX প্রায় মূল্যবান $1.8 ট্রিলিয়ন, বা $135 শেয়ার প্রতি, সৌদি আরামকোকে ছাড়িয়ে গেছে, যেটি 2019 সালে $1.7 ট্রিলিয়নে আত্মপ্রকাশ করেছিল যা এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় আইপিও ছিল।
স্পেসএক্সের আইপিও খুচরা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে গুঞ্জন তৈরি করছে৷ রয়টার্স নিউজ এজেন্সি অনুসারে, এলন মাস্কের নেতৃত্বাধীন কোম্পানিটি খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য 20 শতাংশ শেয়ার বরাদ্দ করবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং প্রায় 70 বিলিয়ন ডলার অর্ডার করেছে।
ঐতিহাসিকভাবে, একটি কোম্পানি কখন সর্বজনীন হয় এবং কখন এটি Nasdaq-100 সূচক এবং/অথবা S&P 500-এ তালিকাভুক্ত হয় তার মধ্যে একটি অপেক্ষার সময় থাকে। কোম্পানিগুলিকে সাধারণত S&P 500-এর আগের চার ত্রৈমাসিক এবং Nasdaq-100-এর জন্য তিন ক্যালেন্ডার মাসের তালিকা বাদ দিয়ে লাভজনকতা প্রদর্শন করতে হবে। স্পেসএক্স তথাকথিত মেগা ক্যাপ কোম্পানিগুলির জন্য একটি মওকুফের জন্য লবিং করেছে৷
কস্তুরীর প্রচেষ্টা মিশ্র ফলাফল ফিরে. মে মাসের প্রথম দিকে, Nasdaq একটি নিয়ম পরিবর্তন করেছে যা টেক্সাস-ভিত্তিক কোম্পানিকে মাত্র 15 ট্রেডিং দিনের পরে সূচকে প্রবেশ করতে দেয়। S&P Dow Jones Indices, যা S&P 500 সূচক চালায়, তার নিয়ম পরিবর্তন করেনি।
মধ্যে ক্রয়
যদিও এই আইপিওর জন্য প্রচুর উত্তেজনা রয়েছে এবং মার্কিন মিডিয়া রিপোর্ট অনুসারে এটি তার পরিকল্পিত প্রস্তাবের চারগুণ হারে ওভারসাবস্ক্রাইব করা হয়েছে, সেখানে এমন উদ্বেগও রয়েছে যে এটি অত্যন্ত অত্যধিক মূল্যায়িত হতে পারে এবং এটি বিশেষত অবসরপ্রাপ্ত বিনিয়োগকারীদের প্রকাশ করতে পারে যারা তাদের জীবন সঞ্চয় পেনশন তহবিলে রাখেন এবং বেছে নেওয়া স্টকগুলিতে তাদের কোনও বক্তব্য নেই৷
মর্নিংস্টারের বিশ্লেষকরা, উদাহরণস্বরূপ, স্পেসএক্সের মূল্য $63 শেয়ারে, আসন্ন আইপিও মূল্যে 53 শতাংশ ছাড়৷
বুধবার, উত্তর ক্যারোলিনা রাজ্যের কোষাধ্যক্ষ বলেছিলেন যে এটি শিক্ষক, অগ্নিনির্বাপক এবং পুলিশ অফিসারদের জন্য রাজ্যের পেনশন তহবিলের জন্য সরাসরি অংশীদারিত্ব কিনবে না কারণ এটি অত্যন্ত ব্যয়বহুল, তবে এটি বিনিয়োগ করা বৃহত্তর সূচক তহবিলের মাধ্যমে বিনিয়োগ করবে।
“আমরা শেষ পর্যন্ত আমাদের পাবলিক ইক্যুইটিতে আমাদের ইনডেক্স পজিশনের মাধ্যমে স্পেসএক্সে অংশগ্রহণ করব,” ট্রেজারার ব্র্যাড ব্রানার নিউজ আউটলেট সিএনবিসিকে বলেছেন।
পেনশন তহবিল বিনিয়োগগুলি S&P 500 এবং Nasdaq-100-এর অন্যান্যগুলির মধ্যে স্টকের কার্যকারিতার সাথে সূচী তহবিলের সাথে যুক্ত। এর মানে হল যে ভোক্তাদের পেনশন আছে, তাদের অপ্ট ইন বা অপ্ট আউট করার বিকল্প নেই।
মূলত, সিজনিং পিরিয়ড কোম্পানিগুলিকে প্রমাণ করতে দেয় যে স্টকটি অত্যধিক মূল্যবান নয়, বিনিয়োগকারীদের একটি বাফার প্রদান করে যারা তাদের ক্লায়েন্টদের পক্ষে সূচক তহবিলের মালিক হতে পারে।
বোস্টন কলেজের কৌশল, উদ্ভাবন এবং প্রযুক্তির সহযোগী ডিন আলেকজান্ডার টমিক আল জাজিরাকে বলেছেন, “তাদের সূচকের মধ্যে তাদের ওজনের অনুপাতে সূচকে থাকা স্টকগুলি কিনতে হবে৷ ফলস্বরূপ, তারা সকলেই অবিলম্বে এই সংস্থাগুলি কিনতে বাধ্য হবে এবং এটি অত্যন্ত অবাঞ্ছিত হতে পারে৷
একটি একক কোম্পানি বাদে একটি সম্পূর্ণ নতুন তহবিল তৈরি করতে হবে।
“স্পেসএক্স যদি নাসডাকে প্রবেশ করে, তবে এই তহবিল পরিচালকরা কেবল এটি ট্র্যাক না করা বেছে নিতে পারে না কারণ তারা চুক্তিবদ্ধভাবে সূচকটি অনুসরণ করতে বাধ্য,” কলিন ক্লার্ক, নর্থওয়েস্টার্ন মিউচুয়ালের ব্যবসায়িক বিশ্লেষণের প্রধান উপদেষ্টা এবং পরিচালক, আল জাজিরাকে বলেছেন।
ক্লার্ক যোগ করেন, “আপনি যদি এটিকে যেকোনো কিছুর জন্য দায়ী করতে চান, তবে এটি নিজেই প্ল্যাটফর্ম, যেখানে Nasdaq সূচী ব্যবস্থায় স্বাভাবিকের চেয়ে তাড়াতাড়ি প্রবেশের অনুমতি দেওয়ার জন্য নিয়মগুলি নমন করতে পারে।”
এই পরিবর্তনগুলি উন্মুক্ত ওপেনএআই এবং নৃতাত্ত্বিক আইপিওগুলির জন্য মঞ্চ তৈরি করেছে৷
সোমবার, OpenAI গোপনীয়ভাবে তার আইপিও ফাইল করা. যদিও এআই জায়ান্ট চুক্তির শর্তাবলী প্রকাশ করেনি, এটি ব্যাপকভাবে রিপোর্ট করা হয়েছে যে এটি $1 ট্রিলিয়ন মূল্যায়নের লক্ষ্যে রয়েছে। এই মাসের শুরুতে, অ্যানথ্রপিকও আত্মবিশ্বাসের সাথে অপ্রকাশিত শর্তাবলীর জন্য তার আইপিও দাখিল করেছে। OpenAI এর মত, এটির মূল্য প্রায় $1 ট্রিলিয়ন হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
শাসন কৌশল qualms
লোমিং আইপিওর অংশ হিসাবে, স্পেসএক্স রূপরেখা দিয়েছে কীভাবে সংস্থাটি পরিচালিত হবে। এটি রাজ্য-স্তরের তহবিল পরিচালকদের মধ্যে উদ্বেগ বাড়িয়েছে যারা পেনশন তহবিল চালান।
নতুন নীতির অধীনে, স্পেসএক্স মাস্ককে অতিরিক্ত নিয়ন্ত্রণ দেবে এবং বোর্ডের জবাবদিহিতা দুর্বল করবে। তত্ত্বগতভাবে, বোর্ড প্রধান নির্বাহীদের অপসারণ করতে পারে। তবে প্রস্তাবিত কাঠামোর অধীনে, মাস্ক 42 শতাংশ ইক্যুইটির মালিক হওয়া সত্ত্বেও 85 শতাংশ ভোটিং ক্ষমতা নিয়ন্ত্রণ করবে।
“কোম্পানির সবচেয়ে শক্তিশালী অফিসারকে অপসারণ করার জন্য, একটি গাণিতিক বিষয় হিসাবে, তার নিজের ভোটের প্রয়োজন হবে – মূলত তাকে তার নিজের সম্মতি ছাড়াই অদম্য করে তুলবে,” লেখা একটি চিঠি টমাস ডিনাপোলি, নিউ ইয়র্ক স্টেট কম্পট্রোলার দ্বারা; মার্ক লেভিন, নিউ ইয়র্ক সিটি কম্পট্রোলার; এবং মার্সি ফ্রস্ট, ক্যালিফোর্নিয়া পাবলিক এমপ্লয়িজ রিটায়ারমেন্ট সিস্টেমের সিইও, মে মাসে বলেছিলেন।
“জবাবদিহিতা থেকে নিরোধকের এই স্তরটি অন্য যেকোন বৃহৎ মার্কিন ইস্যুকারীর মধ্যে কার্যত অশ্রুত, যার গভর্নিং ডকুমেন্টগুলি এই শর্তে পাবলিক মালিকদের কাছে জবাবদিহিতা পূর্বাভাস দেয়।”
এই শাসন কাঠামো শেয়ারহোল্ডারদের কোম্পানিতে একটি বলার ক্ষমতা সীমিত করবে।
কিন্তু এই গভর্নেন্স কৌশলটির অর্থ হল যে প্রয়োজনে মাস্ককে অপসারণ করা বোর্ডের পক্ষে খুব কঠিন হবে, একটি পরিকল্পনা যা টেসলা অন্বেষণ করেছিল, ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল গত বছর রিপোর্ট করেছিল। বৈদ্যুতিক গাড়ি নির্মাতা প্রতিবেদনগুলি অস্বীকার করেছে।
এর অর্থ হল প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী সহ শেয়ারহোল্ডাররা যারা পৃথক বিনিয়োগকারী এবং বৃহত্তর পেনশন তহবিল উভয়ের পক্ষে তহবিল রাখে, যদি তিনি প্রতিশ্রুতি পূরণ করতে ব্যর্থ হন তবে তাকে অপসারণ করতে পারবেন না।
বোস্টন কলেজের টমিক সতর্ক করেছে যে স্পেসএক্স, এবং সম্ভাব্য ওপেনএআই এবং অ্যানথ্রপিক, উল্লেখযোগ্যভাবে অত্যধিক মূল্যবান হতে পারে। যদি তাদের মূল্যায়ন ধরে রাখতে ব্যর্থ হয়, বিশেষ করে সদ্য মওকুফ করা Nasdaq নিয়ম অনুযায়ী, এটি অন্যান্যদের মধ্যে পেনশন তহবিল, স্বতন্ত্র অবসরের অ্যাকাউন্ট এবং বিশ্ববিদ্যালয়ের এনডাউমেন্টগুলির সম্ভাব্য ক্ষতির বিষয়ে উদ্বেগ বাড়ায়।
টমিক বলেন, “যেটা বিশেষ করে সমস্যাযুক্ত তা হল 15 দিনের নিয়ম কারণ আইপিও কীভাবে কাজ করবে তা দেখার জন্য পর্যাপ্ত সময় নেই।”
স্পেসএক্স-এরও সরাসরি ইউনিভার্সিটি এন্ডোমেন্টের এক্সপোজার রয়েছে। দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল অনুসারে নর্থ ক্যারোলিনা ইউনিভার্সিটি সিস্টেমের 10 শতাংশ স্পেসএক্সের সাথে সংযুক্ত রয়েছে, যেমন সেন্ট লুইসের ওয়াশিংটন ইউনিভার্সিটি এবং পালো অল্টোর স্ট্যানফোর্ড ইউনিভার্সিটি।
কস্তুরী বাজি
মাস্ক আগামী বছরগুলিতে স্পেসএক্সের জন্য উচ্চাভিলাষী, দূরদর্শী প্রতিশ্রুতিও দিয়েছে, যার মধ্যে AI এর ভবিষ্যতের উপর বড় আকারের বাজি রয়েছে, যেমন মহাকাশে ডেটা সেন্টার তৈরির পরিকল্পনা। কিন্তু সেই প্রতিশ্রুতিগুলোকে মাস্কের অতিশয় প্রতিশ্রুতিহীন এবং কম ডেলিভারির দীর্ঘকালের ইতিহাস দ্বারা ছাপানো হয়েছে।
নিউইয়র্ক টাইমসের একটি বিশ্লেষণে দেখা গেছে যে তিনি সময়মতো প্রতিশ্রুতি প্রদান করেছেন, যদি তা হয়, তবে তিনি প্রায় 600টি প্রতিশ্রুতির মধ্যে মাত্র 19 শতাংশে দিয়েছেন।
2016 সালে, তিনি দাবি করেছিলেন যে 2025 সালের মধ্যে মানুষ মঙ্গল গ্রহে থাকবে। এটি ঘটেনি। তিনি তার 2025 সালের প্রতিশ্রুতিও দিতে ব্যর্থ হন যে বছরের শেষ নাগাদ টেসলার রোবোট্যাক্সি সম্পূর্ণ স্বায়ত্তশাসিত হবে। এবং সবচেয়ে উচ্চাভিলাষীভাবে, সরকারী দক্ষতা বিভাগের নেতৃত্ব দেওয়ার সময়, তিনি $2 ট্রিলিয়ন বাজেট কমানোর প্রতিশ্রুতি দিয়েছিলেন। সেটাও বাস্তবায়িত হয়নি।
স্পেসএক্স গত বছর $4.9 বিলিয়ন লোকসান এবং $18 বিলিয়ন আয়ের রিপোর্ট করেছে, যা আগের বছর $14 বিলিয়ন থেকে বেশি।
বেশিরভাগ বৃদ্ধি দ্রুত বর্ধনশীল স্টারলিংক স্যাটেলাইট নেটওয়ার্ক দ্বারা চালিত হয়।
“যখন আমরা গাড়ি চালাই, তখন আমরা উইন্ডশিল্ডের দিকে তাকাই, রিয়ারভিউ মিরর নয়, তাই আপনি যদি আমাদের মতো একজন প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবস্থাপক হন, তাহলে আপনি অপেক্ষা করুন এবং জিজ্ঞাসা করুন যে কোম্পানি কী উপার্জন করতে পারে। আমরা খুব দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারী হওয়ার প্রবণতা রাখি,” ফাউন্ডারইটিএফ-এর অংশীদার পোর্টফোলিও ম্যানেজার মাইকেল মোনাঘান আল জাজিরাকে বলেছেন।
“স্পেসএক্সের মতো একটি নামের জন্য, আমরা অন্তত দুই বা তিন বছর সামনের দিকে তাকিয়ে আছি। আমরা স্পেসএক্স নিজেদেরকে প্রসারিত না করে 2030 সালে কী করতে পারে তা জিজ্ঞাসা করি। আমরা মনে করি তারা স্টারলিংকে $ 50 বিলিয়ন এবং প্রতিরক্ষায় $ 50 বিলিয়ন করতে পারে (রাজস্ব)।”
Starlink এর 10 মিলিয়নেরও বেশি গ্রাহক রয়েছে এবং এটি কোম্পানির একটি লাভজনক অংশ। এটি ক্রমবর্ধমান এবং এর আয়ের 50 থেকে 80 শতাংশের মধ্যে প্রতিনিধিত্ব করে।
স্পেসএক্স যেকোন স্পেস প্রোগ্রামের চেয়ে দ্রুত রকেট উৎক্ষেপণ করে, প্রায় প্রতি দুই দিনে রকেট উৎক্ষেপণ করে। ফ্যালকন-9 বিশেষ করে গত বছরই 165টি উৎক্ষেপণ সম্পন্ন করেছে।
মোনাঘান আরও বলেন যে কোম্পানিটি একটি মুনবেস তৈরির জন্য ভাল অবস্থানে রয়েছে, যা মার্কিন প্রতিরক্ষা বিভাগের অগ্রাধিকার।
“এখানে শুধুমাত্র একটি কোম্পানি আছে যেটি তৈরি করতে, সরবরাহ করতে এবং সরবরাহ করতে পারে,” তিনি বলেছিলেন।
মরগান স্ট্যানলি এবং গোল্ডম্যান শ্যাস মোনাঘানের অবস্থানের প্রতিধ্বনি করে। মরগান স্ট্যানলি কথিতভাবে আশা করছেন যে 2030 সালের মধ্যে রাজস্ব $ 330 বিলিয়ন হতে পারে এবং গোল্ডম্যান বলেছেন একই সময়ের মধ্যে $ 470 বিলিয়ন।
একটি লহরী প্রভাব
কিন্তু স্পেসএক্স মহাকাশে ডেটা সেন্টার তৈরির জন্য বাজির উপর দ্বিগুণ নেমে যাওয়ার কারণে, এআই সেক্টর একটি বুদবুদ যা ফেটে যেতে পারে বলে উদ্বেগ রয়েছে।
ক্লার্ক বলেন, “একটি স্পেস কোম্পানিতে অনেক সম্ভাব্য মূল্যায়ন রয়েছে, বিশেষ করে আমরা কম্পিউটের চাহিদা বৃদ্ধির পাশাপাশি স্থান এবং সম্পদের সীমাবদ্ধতা সম্পর্কে আরও শিখি, যাতে সেই অংশটি ব্যাখ্যার জন্য আরও উন্মুক্ত হয়,” ক্লার্ক বলেন।
AI সেক্টরের আঁটসাঁট আন্তঃসংযোগের কারণে, দুর্বল কর্মক্ষমতা একযোগে একাধিক স্টককে টেনে আনতে পারে – এবং বর্ধিতকরণের মাধ্যমে, AI বুদবুদ নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের মধ্যে বিস্তৃত বাজার।
“একদিকে, যে কেউ AI এর সংস্পর্শে আসতে চায় সে এই কোম্পানির স্টক কেনার মাধ্যমে সেই এক্সপোজারটি পেতে সক্ষম হবে। এই বলে যে, ভাল বা খারাপের জন্য, কিছু গুরুতর বিবেচনা রয়েছে … যে একটি বুদবুদ তৈরি হচ্ছে, এবং এটি AI-এর সংস্পর্শে আসার জন্য উপযুক্ত সময় নাও হতে পারে,” টমিক বলেন।
যদি সেই বুদ্বুদটি ফেটে যায়, তবে এটি কোম্পানিগুলিকে লাইনের নিচে প্রভাবিত করে এবং ভোক্তারা যদি এই ঝুঁকি নিতে চান তবে তাদের বিকল্প নেই।
“1990-এর দশকে আইটি বুদবুদ এবং আজকের AI বুদবুদের মধ্যে পার্থক্য হল যে S&P 500-এর শীর্ষ 10টি কোম্পানি আজ 1990-এর দশকের তুলনায় বেশি মূল্যবান,” টরস্টেন স্লোক, অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্টের প্রধান অর্থনীতিবিদ, গত বছর একটি নোটে বলেছিলেন৷
তাদের মধ্যে রয়েছে এনভিডিয়া, যার ওপেনএআই, স্পেসএক্স এবং অ্যানথ্রপিকের সাথে বড় বিনিয়োগ এবং অংশীদারিত্ব রয়েছে। মাইক্রোসফ্ট, যা ওপেনএআই-তে বিনিয়োগ করেছিল, এই বছরের শুরুতে স্পেসএক্সের স্টারলিঙ্কের সাথে একটি অংশীদারিত্ব ঘোষণা করেছিল।
সূচকের শীর্ষ 10 হোল্ডিং – বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে ইনকর্পোরেটেড ছাড়া সমস্ত প্রযুক্তি কোম্পানি – সূচকের ওজনের 40 শতাংশের বেশি প্রতিনিধিত্ব করে৷ এটি স্পেসএক্স, ওপেনএআই বা অ্যানথ্রপিক সূচকে প্রবেশের আগেই।
অর্থনীতি
international
